2月收官，港股市集推崇低迷，恒生指数与恒生科技指数合手续动荡下行，港股跌跌不时的走势让不少投资者感到担忧。不外，港股标的ETF却成为近期资金扎堆布局的迫切标的。

多位基金司理分析，本轮港股着落是外部环境与市集本人预期共振的着力。尽管港股短期推崇疲软，但多位基金司理均默示，刻下港股仍具备权贵的投资价值。

港股为何堕入低迷？

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Wind数据败露，2月份恒生科技指数大幅着落10.15%，恒生指数着落2.76%。恒生科技指数近期点位距离2025年10月创造的阶段性高点回撤幅度跳动20%，是2025年7月以来新低。

个股方面，港股市集的一些行业龙头也未能避免，携程集团、金蝶国际、好意思团、腾讯控股等个股近期跌幅均跳动10%，进一步损害了投资者信心。岁首于今，恒生科技指数成份股中，已有10只个股年内跌幅跳动10%，其中3只个股年内跌幅跳动20%。

空洞多位基金司理的分析来看，本轮港股大跌并非单孤单分导致，而是外部环境与市集本人预期共振的着力。

长城基金国际业务部副总司理曲少杰分析，本轮港股着落缘于市集对AI计谋落地不祥情味的担忧，并非基本面恶化。互联网龙头为布局AI需大幅加多成本开支，这些开支能否快速逶迤为收入存在不祥情味，因此投资者对盈利预期有所压制。

近期，AI叙事正转向最初的大模子“通吃”和硬件受益链条，激勉了好意思股软件板块深度调动以及恒生科技板块的着落，这被觉得是港股大幅调动的主要原因之一。

中原基金数目投资部也指出，投资者追思当下公共互联网软件类公司皆靠近投资报告率不祥情和AI替代风险的问题，即多半进入何时约略罢了为利润，以及AI-Agent是否将颠覆传统互联网和软件的营业逻辑。

另外，恒生前海港股通价值羼杂基金司理邢程觉得，短期港股延续动荡调动，还因为受到外部流动性的冲击，好意思联储改日可能主义的“降息+缩表”激勉市集对流动性预期的担忧。

除此以外，中原基金数目投资部觉得，投资者的担忧还有两点：一是3月将进入财报密集败露期，市集对事迹预期并不积极的互联网龙头偏严慎；二是近期监管对互联网企业的密集话语和惩处激勉了一些投资者对监管趋严的忧虑。

基金司理仍看好永恒后劲

与港股刻下的低迷态势酿成昭着对比的是，不管是专科基金司理，如故凡俗投资者，均对港股市集的改日推崇抱有极高期待，大部分皆看好其永恒投资后劲。

近一个月的资金流向数据便能直不雅印证这少许。港股标的ETF成为资金扎堆布局、要点流入的中枢标的，近一个月资金净流入居前的4只股票型ETF均聚焦港股标的，其受资金追捧的流程权贵跳动黄金、卫星、电网征战等近期火爆的主题ETF，足见市集对港股的永恒信心并未因短期回调而动摇。

更为值得关心的是，爱游戏体育刻下港股的估值已处于历史低位，龙头互联网公司的前瞻市盈率已回落至14倍傍边，恒生科技指数的估值更是低于近10年80%以上的时辰。

曲少杰直言，恒生科技指数调动或已基本到位，估值或已充分反应悲不雅预期，招引力权贵擢升。他觉得，国内优质科技互联网公司中枢竞争力与护城河仍在，改日AI大发展和科技互联网公司最终受益的逻辑是详情的，待国内科技互联网公司AI发展旅途明晰、营业化落地阐明，估值或将迎来系统性设立。刻下恒生科技指数估值折价仅仅市集直快，是阶段性不轩敞身分导致的，并非永恒皆会保合手低估。

邢程指出，恒生科技指数主要的龙头权重公司2026年盈利预期仍在合手续设立，相似潜在的AI产业发展的事件型催化，以及后续3月行将召开的两会，皆可能对港股市集酿成有劲复旧和正向催化。

“中国10年期国债收益率瞻望祥和上行至2%隔邻，好意思国10年期国债收益率受降息影响下降，相似东说念主民币增值预期，有意于恒生指数及恒生科技指数。”景顺长城基金司理周寒颖觉得，从AI投资周期端正来看，先有硬件翻新后有软件生态，2026年A股硬件与港股软件将呈现先后发力的节律，AI欺诈落地后恒生科技龙头有望迎来高涨契机。

公共多极化风光下，基金司理广阔觉得，以中国为代表的新兴市集投资价值突显，而港股行动中国钞票的迫切构成部分，也将受益于公共溜达投资需求，中永恒投资逻辑顺畅。

聚焦结构性契机

面对港股刻下的动荡风光，基金司理给出了明晰的投资者成就标的，中枢照旧聚焦结构性契机，侧目短期不祥情味。

在公共AI加快发展的配景下，国内科技互联网公司是迫切参与方。在科技成长限制，多位基金司理顽强看好AI联系干线。

中原基金数目投资部觉得，总的来说，港股科技中永恒投资逻辑顺畅，东说念主工智能运行、中好意思宽松周期共振、表里资流入、低估值科技股补涨等有望激动港股估值重塑。腾讯控股、阿里巴巴等头部互联网平台具备流量进口、数据蕴蓄、技艺上风、算力资源等AI全栈上风，照旧最可能滋长出直快级AI欺诈的孵化场。

AI运行的技艺升级与事迹罢了，将成为板块中枢投资逻辑。除了看好已具备较强AI技艺与落地才气的平台型公司，曲少杰还看好受益于AI成本开支的上游“卖水东说念主”轨范，包括AI芯片、芯片制造、算力基础轨范及数据库互联互通联系限制。

除了科技成长干线，邢程还看好供需紧均衡且国际订价的上游原材料板块，该类钞票有望受益于公共新兴产业成本开支及国外财政刺激的增量需求，而供给端的刚性料理或将进一步强化其价钱韧性。

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